http://esf.sh.soufun.com搜房二手房网 2009 年6 月26 日 回建强 搜房博客
6月23日，上海房地产研究院综合研究部发布最新专题报告《通胀预期下房价走势——我国房地产价格与货币流动性关系实证研究》。2006-2007年，我国也出现了所谓的流动性过剩问题，股市和楼市都出现了价格暴涨现象。上证综指数从2005年的998点一路上涨到2007年的6124高位，指数上涨了五倍多，市值则上升了十几倍。楼市从2003年开始启动，到2007年达到阶段性顶峰，期间政府出台诸多政策打压房价，但效果都不明显。可见，流动性在相当程度上左右了资产价格的走势。
当前，国际金融危机的阴影还没有消散，世界各国开出的抵御国际金融危机的“药方”普遍是扩大货币发行量。美国预计达到2万亿美元，欧洲也在大量向经济体投放流动性。我国前四月货币M2增速为25.95%，创下近十年来的新高。全世界范围内的货币加速供应引发了人们对通胀的预期。
上海房地产研究院发布的《通胀预期下房价走势》报告用实证的方法分析了股票价格、货币流动性（M2/GDP）、房价三者之间的相关性。分析结果表明，房地产价格与货币流动性之间有较高的正相关性，相关系数达到0.8；股市价格和货币流动性之间的相关性差异较大，正相关性和负相关性都存在；股市和楼市价格之间也没有稳定的正或负相关性。综合来看，货币流动性对楼市价格的影响比较大。
报告通过回归分析，成功构建了房价与货币流动性之间的定量分析模型。R检验和F检验表明该模型可靠性较高，能够在一定程度上反映房价与货币流动性之间的线性关系，为房价的预测提供可参考的依据。根据模型计算，今年全国房价将达到3954元/平方米，同比上涨8%左右。
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