http://esf.sh.soufun.com搜房二手房网 2009 年9 月20 日 老周说房 搜房博客
最近一段时间来，由于房价的快速上涨导致的成交量下滑局面再次出现，市场上便传出了金九银十不复存在，什么房价将要调整等等之类的言论，房地产市场真的就要面临一场大的调整和波动吗？可以说波动有，但大的调整很难，因为更大的调整在以后的某个时间，但这个时间谁也不知道。
先来回顾下这两年来的市场调整过程：07年货币政策紧缩后，适逢又赶上全球性的金融危机，促成了我们在08年下半年宏观调控政策的180度大转弯，由偏紧的货币政策转为宽松的货币政策，当然这个宽松的货币政策被央行执行的也很透彻，因为接下来的09年上半年，我们放出了天量的货币信贷，信贷增长一月高过一月，在实体经济没有明显好转的情况下，过量的货币必然造成资产价格的重新调整，股市楼市从新红火起来。资产价格走高带动了通货膨胀预期，市场风传央行要就货币政策进行调整，股市短期内从3400多点调整到了2700多点，之后在温总理和央行各级官员一再表示货币政策不会进行大的改动后，市场的担忧才少许稳定下来。而楼市却继续一路冲高，多个城市的房价都出现超出07年房价高峰值的现象，房价的快速攀升导致了价涨量跌的现象出现，北京、上海、深圳等多个城市均出现了成交量连续几个月环比下降的情况，再加上最近央行银监会重新祭起二套房政策从紧的紧箍咒，房价能否继续维持在高位很让人值得怀疑？
怀疑是需要的，但本质的东西我们更应该看到。
中央的宏观调控是明松暗紧，但总体上仍维持宽松。从二套房收紧，小道风传将要实施物业税，北京实施二手房网签价格联动等迹象看，决策层明显显露出对于房地产市场投机泡沫的丝丝忧虑。然而在实体经济并未出现明显复苏迹象的情况下，从中央决策层到货币执行单位的央行都必须明确表态将继续实施适度宽松的货币政策，只要宽松的货币政策或者确切的说，只要信贷增长没有大的变化，市场的流动性充裕，资产价格仍然可能维持继续走高的局面。从央行来说，并非他们不知道CPI指标已经具有误导意义，实际的通胀水平难用CPI仍然为负的表面现象来说明，重要的在于实体经济的回复仍然需要宽松的流动性做支撑，即使有一定的资产价格泡沫，但在实体经济没有很好的起色之前，我们除了通过主动制造流动性以创造需求推升经济回升以外，还有更好的办法吗，事实是，没有，所以维持信贷一定程度的增长，保证流动性仍是一段时间内必然采取的政策。既然宽松流动性仍继续存在，则房价很难有大的调整。
同时，此轮信贷超长增长将推动一个更大的资产价格泡沫，而这个泡沫仍将在庞大的人口和城市化需求下继续吹下去。通过注入流动性以抑制经济的衰退，在不少人看来是以一个更大的泡沫来包裹上一个行将破裂的泡沫，泡沫总有破裂的一天，但为啥泡沫总是破裂不了，这只能解释为这个后来的泡沫还不是最大的泡沫，因为后面也许还有更大的泡沫等着它，纵观历史，什么样的泡沫会破裂，无非两种方式，外部压力大，挤破了，内部压力大，涨破了。对于中国这个高速发展的经济体来说，内部的庞大的人口和市场，处于工业化和城市化的快速发展时期，内部发展空间仍有很大潜力，内部挤破很难，而外部压力挤破，则可能只能出现战争等极端情况下才会出现泡沫的破裂，因而从这个层面上，中国的资产价格泡沫更多的取决于中国的政治稳定性，只要政治局面不出大问题，则可想我们的资产价格泡沫仍将在人口红利的基础上支撑二十多年的大好发展局面。
因而我们说，尽管房价短期内小幅波动，但中长期仍将滋生一个又一个更大的泡沫，但谁也不知道这个泡沫何时能破。
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